El Banco Central del Uruguay (BCU) public\u00f3 el Informe de Pol\u00edtica Monetaria (IPoM) correspondiente al cuarto trimestre de 2025 y, entre diversas proyecciones econ\u00f3micas, apunt\u00f3 las perspectivas sobre el tipo de cambio, uno de los principales puntos de debate durante el a\u00f1o pasado, \u00bfqu\u00e9 dijo?. Lo que algunos sectores llaman \u00abatraso cambiario\u00bb pero que, desde el equipo econ\u00f3mico del gobierno y desde el BCU consideran como un desalineamiento del tipo de cambio respecto de sus fundamentos, fue uno de los temas central del 2025, con un d\u00f3lar que cay\u00f3 11,4% frente al peso en el mercado local; pero tambi\u00e9n un 9,4% a nivel global. El 2026 comenz\u00f3 con este tel\u00f3n de fondo, que tambi\u00e9n fue considerado por las autoridades monetarias en la reciente publicaci\u00f3n del IPoM, que abarca el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado. Al respecto, los servicios t\u00e9cnicos del BCU \u2014que consisten en un promedio de tres versiones de modelos macroecon\u00f3micos\u2014 concluyeron que el Tipo de Cambio Real de fundamentos (TCRf) se mantendr\u00eda estable en el \u00faltimo cuarto del a\u00f1o respecto del tercer trimestre. A partir de esto, y \u00abal comparar la estimaci\u00f3n realizada en el informe anterior, se observa que, tras la revisi\u00f3n de la serie, la brecha de TCR se reduce\u00bb 2% entre julio y setiembre, hasta -12,4%; y otro 1,5% en el cuarto trimestre, \u00abcomo resultado de una correcci\u00f3n a la baja del TCRf. \u00abEn contraste, la tendencia del TCR que surge de los filtros estad\u00edsticos univariados (HP y Kalman) estar\u00eda m\u00e1s alineada con el TCRE\u00bb (efectivo), se\u00f1al\u00f3 el Banco Central en el informe. Estos datos t\u00e9cnicos apuntan a que el desv\u00edo del TCR respecto de sus fundamentos en 2025 fue del 9,9%; similar a lo que ocurri\u00f3 respecto del comportamiento del d\u00f3lar tanto en el mercado cambiario local como en el internacional. Lo que da cuenta de un desarrollo relativamente normal del tipo de cambio, dadas las circunstancias. (\u00c1mbito Financiero)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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